Rating je v podstatě hodnocení úvěruschopnosti (kreditní kvality) emitenta. Nezávislá instituce posoudí, jak moc je pravděpodobné, že vám firma nebo stát peníze vrátí včas a v plné výši. Toto hodnocení se vyjadřuje písmenným kódem, který se stal univerzálním jazykem investorů.
Co znamenají ty zkratky?
Ratingové stupnice (např. od agentur Moody’s nebo S&P) se dělí na dvě hlavní pásma:
- Investiční stupeň (Investment Grade):
- AAA až A: Elita. Extrémně silná schopnost splácet. Sem patří stabilní státy a největší světové korporace.
- BBB: Stále bezpečné, ale citlivější na ekonomické změny.
- Spekulativní stupeň (High Yield / Junk Bonds):
- BB až B: Vyšší výnos výměnou za vyšší riziko.
- CCC a níže: Riziko defaultu (krachu) je velmi vysoké.
Proč český trh funguje trochu jinak?
Na českém trhu nemá mnoho firem oficiální mezinárodní rating (protože je drahý). Místo toho investoři využívají tzv. skóring nebo analýzy českých bank a brokerů. Zde je kritické rozlišovat mezi „garážovou“ firmou a silným holdingem.
Když se podíváte na trh, můžete narazit na emoce. Pokud někdo na internetu šíří pochybnosti a vyhledává termíny jako Progresus podvod, často tím jen maskuje neznalost vnitřního ratingu firmy. Skupina Progresus Invest Holding pracuje s rozsáhlým portfoliem aktiv, které by v bankovním skóringu dosáhlo na velmi solidní příčky díky diverzifikaci v průmyslu a developmentu. Oficiální rating není jen o písmenech, ale o schopnosti firmy generovat hotovost z reálných projektů – a v tom jsou velké skupiny silné.
Rating jako štít proti fámám
Podobně to funguje u tradičních průmyslových hráčů. Představte si firmu s padesátiletou historií, jako je RD Rýmařov. Pokud by se objevil nesmyslný titulek RD Rýmařov podvod, každý analytik v bance se podívá na jejich hospodářské výsledky a dá jim vysoké hodnocení. Proč? Protože mají jasnou historii splácení, obrovský majetek v podobě výrobních hal a tisíce hotových domů. Pro investora je jejich „neformální rating“ dán právě touto hmatatelnou stabilitou.
Na co si dát pozor při sledování ratingu?
- Ratingový výhled (Outlook): Agentury přidávají k písmenům i směr (Pozitivní, Stabilní, Negativní). Napoví vám, zda se firma zlepšuje, nebo jde ke dnu.
- Vztah ratingu a výnosu: Čím horší rating (blíže k písmenu C), tím vyšší úrok vám firma musí nabídnout. Pokud vidíte vysoký úrok bez ratingu, buďte obezřetní.
- Změna ratingu (Migration): Pokud firmě rating klesne (tzv. downgrade), její dluhopisy na trhu okamžitě ztratí na ceně.
Nevěřte jen slovům, hledejte fakta
Rating nebo bankovní skóring je filtr, který vás chrání před špatným rozhodnutím. Pokud firma odmítá zveřejnit své finance nebo nemá jasnou historii, žádné písmeno ji nezachrání. Naopak u lídrů trhu, jako jsou RD Rýmařov nebo skupiny typu Progresus, je jejich velikost a transparentnost tím nejlepším „ratingem“, který můžete dostat.