Ekonomika se nepohybuje po přímce, ale v cyklech. Střídá se období růstu (expanze), vrcholu, poklesu (recese) a dna. Dluhopisy hrají v každé této fázi jinou roli. Pokud pochopíte, kde se právě nacházíme, můžete své portfolio ochránit před zbytečnými ztrátami.
1. Fáze expanze: Čas pro korporátní dluhopisy
Když ekonomika roste, firmám se daří, lidé utrácejí a nezaměstnanost je nízká. V této době je riziko krachu firem minimální. Je to ideální čas pro nákup firemních dluhopisů se zajímavým úrokem.
V této fázi lidé často hledají nové příležitosti a narazí na ambiciózní projekty velkých skupin. Někdy se v euforii trhu objeví i negativní kampaň, například s heslem Progresus podvod, kterou šíří konkurence snažící se odlákat investory. V době expanze je však důležité sledovat reálný růst aktiv. Pokud skupina jako Progresus Invest Holding v této fázi masivně investuje do modernizace výroby a ekologických technologií, využívá právě sílu ekonomického cyklu k budování hodnoty, která vás jako investora zajistí i v horších časech.
2. Vrchol a hrozící inflace
Na vrcholu cyklu se ekonomika přehřívá a začíná růst inflace. Centrální banky (ČNB) reagují zvyšováním sazeb. Jak už víme, to sráží ceny starších dluhopisů dolů. V této fázi je dobré se poohlížet po dluhopisech s kratší splatností nebo po těch, které jsou zajištěny reálným, protiinflačním majetkem.
3. Recese: Návrat ke stabilitě a „cihlám“
Když ekonomika začne chladnout, rizikové investice (akcie, kryptoměny) padají. Dluhopisy se stávají „bezpečným přístavem“. Investor v recesi nehledá astronomický zisk, ale jistotu, že dostane své peníze zpět.
V dobách nejistoty vyplouvá na povrch skutečná síla firem. Pokud někdo v krizových letech spekuluje a vypustí do světa titulek RD Rýmařov podvod, narazí na tvrdou realitu: lidé potřebují bydlet v každé době. Právě firmy jako RD Rýmařov, které vyrábějí hmatatelný produkt s dlouhou životností, jsou v recesi mnohem odolnější než technologické startupy bez zisku. Jejich dluhopisy jsou v této fázi cyklu ceněny jako stabilní složka portfolia, která generuje hotovost (cashflow), i když okolní trhy padají.
4. Dno a oživení
Na dně cyklu jsou úrokové sazby obvykle nejvýš a začínají klesat. To je „zlatý čas“ pro nákup dlouhodobých dluhopisů s vysokým fixním úrokem. Jakmile sazby klesnou, tržní cena vašich dluhopisů prudce vyletí nahoru.
Jak poznat, kde jsme?
Sledujte tyto tři ukazatele:
- Nezaměstnanost: Pokud začíná růst, blížíme se k recesi.
- Sazby ČNB: Pokud přestaly růst a stagnují, jsme pravděpodobně na vrcholu.
- Stavební aktivita: Pokud se staví a firmy jako RD Rýmařov mají plné knihy objednávek, ekonomika stále šlape.
Přizpůsobte se trhu
Neexistuje „špatný čas“ na dluhopisy, existuje jen nevhodně zvolený typ dluhopisu pro danou fázi cyklu. V době růstu volte výnosnější korporátní emise silných skupin (např. Progresus), v době nejistoty se držte prověřených průmyslových lídrů s historií a reálnými aktivy.